保时捷对大众“蛇象大战”未完待续

【河南汽车在线】毫无疑问，今年的大众汽车恐怕再也不能像以往那样，欢快地跨过2015年了。

    就在今年7月，大众宣布自己以504万辆的半年业绩，成功超越丰田汽车的502万辆，登顶全球汽车半年桂冠，并达到了自己辉煌的巅峰。但就在大众还未从这种喜悦中回过神来的时候，9月18日，美国国家环保局就掀开了大众汽车“排放门”丑闻的序幕。

    过去十年，保时捷对大众虎视眈眈，但一心想收购大众的保时捷却意外地被大众反咬一口，成为了大众的囊中之物。而今天，就在大众汽车面临生死危机的时候，保时捷趁大众与铃木分手的机会，购买了铃木持有的大众汽车1.5%股权，保时捷持有的大众汽车股权由50.7%升至52.2%。

    在不少业内人士看来，此次大众发生生死危机，保时捷又认购了大众的股票，很容易就联想到保时捷以蛇吞象的野心尚未褪去，他与大众曾经的恩怨纠葛死灰复燃，这或许会开启新一轮的吞并战争。

    收购与反收购

    无论是在汽车界还是在商界并购的案例中，保时捷与大众的收购与反收购案至今让很多人记忆犹新。这场震动汽车界的超级并购大战，情节跌宕起伏，历时7年之久，其斗争的精彩程度堪称车界一绝。然而隐藏在这背后的却是保时捷和皮耶希两大家族的恩怨情仇，自上个世纪60年代起，这场斗争已经延续了近半个世纪。

    为什么说大众和保时捷的收购是两大家族的恩怨？大众汽车从创办开始，就与保时捷有着紧密的联系，大众的首任领导就是保时捷公司的创始人费迪南德·保时捷。在费迪南德·保时捷去世以后，保时捷的股权平均分配给了他的儿子费里和女儿露易丝，但露易丝认为在费里退休后，他的儿子皮耶希应该跟费里的儿子沃尔夫冈有同样的机会去争取执掌公司的大权。

    公司控制权的争夺战在第三代展开。但一向争强好胜的皮耶希在公司经营的做派上激怒了保时捷家族成员，被其舅舅费里“请出”了保时捷。随后，皮耶希进入了奥迪汽车公司，这位汽车天才一路高升，成为大众汽车的CEO，升任大众汽车监事会主席，最后将大众汽车的最高权力握在了手中。但皮耶希心中一直没有忘记争夺保时捷公司的继承权。

    保时捷在费里的儿子沃尔夫冈的打理下，取得了十足的发展，也成为了全球最赚钱的汽车企业。由于保时捷的创始人费迪南德对大众汽车倾注了大量的心血，收购大众也是保时捷家族的梦想，另一方面保时捷家族一直对皮耶希当年在保时捷的所作所为耿耿于怀，收购大众的密谋悄然开始。

    保时捷早已盯紧了这块肥肉，期盼大众早日成为囊中之物。因此从上世纪90年代开始，保时捷就一直在为收购谋划。2005年9月，保时捷增持大众股份，成功超过了下萨克森州政府，成为大众的第一大股东。2006年11月，保时捷出资40亿欧元，所持股份达到27.3%，2007年3月又收购了大众3.6%的股份，持股比例进一步上升至30.9%。此刻该消息从法兰克福股市上传出，惊动了世界的资本市场，保时捷收购大众的野心才被暴露出来。

    随后，保时捷以涉嫌阻碍欧盟单一市场的资本自由流动说服欧盟政府，废除了收购大众的最大障碍 《大众法》。2008年3月，保时捷突然对大众发起猛攻，吞下大众集团51%的股份，如果继续增持大众股份达到75%，那保时捷“蛇吞象”就几成定局。为此保时捷四处举债，为收购大众51%的股份耗资高达230亿欧元。

    但人算不如天算，眼看保时捷家族四代人的梦想就要达成的时候，大众的股价却因此大涨，暴冲逾4倍，最高曾站上每股一千欧元天价。更致命的是，一场金融海啸迎面袭来，举债买股的保时捷家族，顿时陷入资金周转困境，债务一度高达百亿欧元，且濒临破产边缘。

    保时捷吞并大众的野心就此湮灭，然而颇富戏剧性的是大众反咬一口，就在保时捷收购失败之后，大众汽车提出了保时捷“卖身”还债的反收购方案，要求保时捷以其经营的品牌业务来还债。2009年8月，大众汽车与保时捷控股达成协议，大众汽车方面以39亿欧元价格购得保时捷汽车的49.9%股权。

    2012年7月，大众汽车再次发起了对保时捷的新一轮收购行动，向保时捷控股支付44.6亿欧元，购买了保时捷汽车的剩余50.1%股权。自此，大众以100%的股权成功将保时捷拿下，成为大众旗下的第10个品牌。两大家族持续50多年的恩怨最终以费迪南德·皮耶希为代表的大众汽车公司的胜利告一段落。

    保时捷“复仇”

    自保时捷被大众成功收购之后，保时捷家族用保时捷汽车业务在大众集团换取了50.7%股权，这是保时捷目前手中唯一的资产。沦为败将的保时捷家族失去了费迪南德·保时捷留下的保时捷汽车，对皮耶希家族“仇恨”可谓是又深了一步。

    等待几年，机会终于出现了。当初皮耶希提拔了自己亲手培养的马丁·文德恩做大众的CEO，而文德恩兢兢业业，8年来把大众做得有声有色，股价上涨了350%，得到了大众高层和董事会的认可。但皮耶希慢慢觉得文德恩太过出类拔萃，并且在美国市场、集团利润率以及廉价车项目上跟他一直意见不合，终于在2015年4月公开宣布了“与文德恩之间有距离”，同时召集大众监事会，准备踢走文德恩。

    然而令皮耶希怎么也没想到的是，股东会上股东们并没有支持他的意见，反而在沃尔夫冈·保时捷的支持下，以五比一选票否决了皮耶希的开除文德恩的建议，皮耶希被逼辞职。不死心的皮耶希想让太太乌苏拉接替他的位子，但没有得到保时捷和其他监事会成员的同意，最后沃尔夫冈·保时捷还公开发表一份声明，多谢皮耶希这么多年来对大众的贡献，祝他以后一切都好。保时捷家族此刻才算胜了皮耶希家族一着。

    而今年9月的大众“排放门”欺诈丑闻，再次让大众汽车从“胜者”的宝座上狠狠摔了下来，不仅面临巨额罚款、全球战略调整，同时集团内部也面临着人员调动和重组。皮耶希一手培养出来的文德恩被迫下台，保时捷CEO马蒂亚斯·穆勒接任大众集团CEO。现年62岁的穆勒自2010年成为保时捷CEO以来，一直对沃尔夫冈·保时捷忠心耿耿，那么保时捷要影响大众集团的决策是轻而易举的事情。

    就在保时捷家族人士逐渐占领大众集团核心职位时，保时捷控股趁大众与铃木公司分手之际，将铃木公司手中持有的1.5%大众股份买入。与铃木的交易完成后，保时捷持有的大众股份提高至52.2%。保时捷控股表示购买大众股份的目的是：“作为大众股东，保时捷将担负起更多的投资责任，并加强我们的话语权。”这也暗示着未来还将继续提高持股比例。

    对保时捷控股而言，可能这1.5%股份真的不能对控制大众起到关键作用，但作为曾经想要收购大众却被大众反吞并的保时捷家族，这么多年卧薪尝胆不可能没有收复失地的心思。另外，大众股价受“排放门”事件大跌，再加上大众被罚具体金额确定后，大众的财政资金或将进一步被掏空，按照一般化资本市场的设计剧本，保时捷很有可能在合适的时机，上演一次完美的复仇。